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刚刚!净利润1年翻10倍,IPO顺利过会!

[日期:2022-10-28]   来源:  作者:   阅读: 0[字体: ]

刚刚!净利润1年翻10倍,IPO顺利过会!企业上市法商研究  2022-10-22 12:20:35

10月21日,春光药装、丰安股份、瑞奇智造参与北交所上市委2022年第56次审议会议,并顺利通过。其中春光药装净利润1年翻10倍。

截至目前,2022年北交所上市委共审核77家IPO企业,67家获通过,1家被否,9家暂缓审议,1家取消审议。

辽宁春光制药装备
股份限公司

春光药装是一家集研发、生产和销售于一体的高柔性智能包装装备供应商,专注于食品、医药领域。主要产品包括食品、药品液体灌装装备、条袋包装装备、铝塑包装装备、全自动装盒及全自动装箱装备等系列及高柔性智能包装联动生产线。

本次发行的保荐机构为中信建投证券,审计机构为大华会计师事务所,合作律所为北京金诚同达律师事务所。

本次公开发行股份数量不超过 2,500.00 万股(未考虑超额配售选择权的情况下),采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的 15%。

业绩大幅增长,净利润一年翻十倍以上
报告期内,公司的营业收入分别为7539.91万元、 1.03亿元和1.79亿元,净利润分别为170.24万元、275.05万元和3495.67万元,收入及利润均快速增长。
公司营业收入增幅分别为36.06%、74.04%和64.66%,净利润增幅分别为61.57%、1170.90%和157.50%,总体呈现快速增长的趋势。
公司主营业务收入主要来源于食品包装设备和药品包装设备的销售,具体构成情况如下:
由上表所知,公司营业收入和利润呈现快速增长主要得益于公司报告期内开拓食品包装设备业务
2019年春光药装的收入88.69%来自药品包装设备,食品包装设备仅占2.18%,这一年公司净利润为170.24万元。
2020年公司成功研发并向市场推出奶酪液体灌装设备产品,公司业务重心向食品包装转移,食品包装设备收入占主营业务收入比例大幅提高,由2.18%上涨至54.72%。从2020年开始,公司净利润大幅增长,2020年、2021年净利润分别为275.05万元、3495.67万元,一年翻十倍,成功达到北交所上市要求

2022年上半年,春光药装营业收入为108,660,786.12元,扣非归母净利润为21,176,526.38元具体见下表:

根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第 2.1.3 条,春光药装选择第一套标准,即市值不低于 2 亿元,最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%,或者最近一年净利润不低于 2,500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。

毕春光和边境系春光药装实际控制人。公司股权结构如下:

本次募投项目数量为2个,拟使用募集资金2.50亿元。具体见下表:

媒体关注热点

(1) 业绩季节性波动:招股书显示,2019年度、2020年度和2021年度,春光药装下半年确认的销售收入占当年营业收入的比例分别为61.35%、73.81%和63.04%。

(2) 客户集中度高:招股书显示,2019年至2022年1-6月,春光药装前五大客户实现的销售收入占公司营业收入的比重分别为39.99%、47.79%、51.48%和69.80%。

(3) 资产负债率高于同行:招股书显示,2019年至2022年1-6月,春光药装的资产负债率分别为54.44%、62.46%、59.51%和53.92%,高于同期行业可比公司均值39.65%、44.09%、45.18%和46.18%。

(4) 财务内控不规范:2020年和2021年,春光药装发生转贷金额分别为1370万元、1700万元。锦州海力达工贸限公司为春光药装司发生转贷业务的对手方之一。此外,在2019年-2021年,春光药装为节省员工税负,通过劳务公司以劳务费形式发放员工工资及奖金,各期劳务费发生额分别为348.56万元、408.68万元、499.23万元。

(5) 募资合理性存疑:招股书显示,春光药装此次拟募集资金2.50亿元,其中1亿元用于补充流动资金,占募资总额的比例达40%,超出了证监会规定的30%的监管要求上限。截至2022年6月末,春光药装资产总额为2.61亿元。2019年至2022年1-6月,公司研发费用分别为556.70万元、640.19万元、1148.00万元、635.01万,占营业收入的比例分别为7.38%、6.24%、6.43%、5.84%,可以看出,春光药装并不属于轻资产、高研发投入特点的企业。


审议意见

1.请发行人结合客户变动情况、行业发展趋势、在手订单情况、成本完整性等进一步披露毛利率显著高于同行业可比公司的原因及合理性,及未来的可持续性。
2.请发行人结合报告期内控缺陷情况,进一步披露会计差错更正的类型、原因及整改情况,未来是否存在被监管部门处罚的风险。

浙江丰安齿轮
股份限公司

丰安股份是一家专业从事各类农用机械齿轮研发、生产及销售的高新技术企业,主要产品包括收割机齿轮、拖拉机齿轮、旋耕机齿轮等。丰安股份主打产品自走式履带麦稻收割机齿轮在国内市场占较大份额,处于行业领先地位。丰安股份深耕农业机械齿轮传动行业多年,一直致力于农用机械齿轮关键技术研究和新产品开发。

本次发行的保荐机构为浙商证券,审计机构为天健会计师事务所,合作律所为北京君合律师事务所。

本次公开发行股份数量不超过 1,556.00 万股(未考虑超额配售选择权的情况下),采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%。

2022年上半年,丰安股份营业收入为89,140,944.62元,扣非归母净利润为15,565,199.93元具体见下表:

根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第 2.1.3 条,丰安股份选择第一套标准, 即预计市值不低于 2 亿元,最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%。

黄健民直接和间接控制丰安股份 37.91%的股份,为丰安股份的控股股东、实际控制人。丰安股份股权结构如下所示:

本次募投项目数量为2个,拟使用募集资金约1.53亿元。具体见下表:

媒体关注热点

(1) 客户集中度高:招股书显示,2019年至2022年1-6月,丰安股份前五大客户销售占主营业务收入比重分别为72.33%、82.72%、82.96%和86.00%,其中对第一大客户沃得农机销售占比分别为46.92%、61.81%、59.24%以及55.02%。

(2) 存货高企:招股书显示,2019年末至2022年6月末,丰安股份存货账面价值分别为3588.31万元、4466.45万元、5004.06万元和4697.10万元,占流动资产的比例分别为19.50%、22.58%、23.18%和20.07%。

(3) 应收账款高企:招股书显示,2019年末至2022年6月末,丰安股份应收账款余额分别为5328.40万元、5319.28万元、6264.01万元和9371.64万元,占营业收入的比例分别为64.33%、40.52%、37.51%和105.13%。

(4) 资产负债率高于同行:招股书显示,2019年至2022年1-6月,丰安股份的资产负债率分别为28.21%、26.79%、25.38%和24.42%,高于同期行业可比公司均值18.75%、19.00%、19.50%和21.80%。

(5) 产品质量问题:招股书显示,2019年至2022年1-6月,丰安股份与沃得农机发生退换货的金额分别为9.14万元、17.92万元、12.02万元和11.25万元,占各期主营业务收入比重分别为0.12%、0.15%、0.18%和0.14%。


审议意见


成都瑞奇智造
科技股份限公司
瑞奇智造为高端过程装备专业提供商,主要从事大型压力容器、智能集成装置、油气钻采专用设备等产品的设计、研发和制造,电力专用设备的加工及锂电、核能安装工程等业务,能够为核能、新能源、石油化工、环保等领域的客户提供节能减排、清洁降耗的整体解决方案及综合服务。

本次发行的保荐机构为开源证券,审计机构为上会会计师事务所,合作律所为北京康达律师事务所。

本次拟公开发行人民币普通股不超过 2,928.00 万股 (未考虑超额配售选择权),发行后公众股东持股占发行后总股本的比例不低于 25%。

2022年上半年,瑞奇智造营业收入为141,703,456.38元,扣非归母净利润为16,603,055.26元具体见下表:

根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第 2.1.3 条第一款之规定,瑞奇智造选择的发行上市标准为:“(一)预计市值不低于 2 亿元,最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%,或者最近一年净利润不低于 2,500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。”

瑞奇智造无控股股东,实际控制人为唐联生。公司股权结构图如下:

本次募投项目数量为1个,拟使用募集资金0.30亿元。具体见下表:

媒体关注热点

(1) 客户集中度高:招股书显示,2019年至2022年1-6月,瑞奇智造前五大客户销售收入占比分别为46.99%、65.41%、74.06%和78.41%,占比较高。

(2) 产品结构单一:招股书显示,2019年至2022年1-6月,瑞奇智造装备制造的营收占比分别为91.49%、71.38%、83.78%和89.63%,均超7成,是公司的重要营收来源。

(3) 存货高企:招股书显示,2019年末至2022年6月末,瑞奇智造存货账面价值分别为4820.78万元、1.20亿元、1.76亿元、1.96亿元,占当期总资产的比例分别为20.00%、35.42%、37.47%和37.07%,占比较高。

(4) 资产负债率远超同行:招股书显示,2019年末至2022年6月末,瑞奇智造资产负债率分别为63.59%、66.48%、68.81%和74.05%,明显高于同行可比公司平均值55.94%、52.33%、48.14%和49.46%。

(5) 关联交易存疑:招股书显示,2019年至2021年,瑞奇智造向关联方采购商品和劳务的金额占当期营业成本的比例分别为2.58%、4.47%、2.77%。其中,成都开诚机械限公司为瑞奇智造一致行动人、原董事张力间接控制的企业,与公司同时存在采购、销售业务。2019年-2020年开诚机械向公司采购原材料、备用件累计金额达171.51万元,瑞奇智造接受其劳务、技术服务金额累计120.75万元。但通过爱企查APP查询可知,开诚机械参保人数只4人,其真实营业能力存疑。


审议意见

1.请发行人结合客户集中度高、在手订单情况补充披露未来业绩增长持续性风险及募投项目产能消化风险。 
2.请发行人结合合同中关于禁止分包条款的具体约定,补充披露分包行为的涉诉风险。

来源:北交所、荣大、尚普、瑞林、IPO合规智库等。

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